雄安新区强力催化水环境板块，未来水环境治理区域性特点更明显。

 水环境项目是“生态理念”的先行者，契合现阶段PPP模式特点。现阶段推行的PPP最重要特点在于：1.投资体量大；2.政府付费机制占主导。水环境项目作为“生态环境理念”的先行者，与该特点契合。因此，在环保行业，水环境治理才是运用PPP模式的重要领域。水环境治理及配套工程需要资金和专业力量，这些是政府希望社会资本或专业机构承担的，同时水质作为水环境治理的评价指标易获取和标准化，也符合政府购买服务的运营绩效评价指引。技术方面，针对水环境“三源污染”，综合治理要将岸上技术与水下技术结合，针对不同河流、湖泊实际情况采取优化的组合应用方式。

 水环境项目可采用多种PPP融资模式，资本利用效率最大化提高ROE。

 PPP融资模式不断创新，当前水环境PPP项目融资模式较多，从总体上划分：分为工程公司模式和投资公司模式，一方面实现资产表外化，另一方面提高ROE：工程公司模式可通过赚取EPC工程收入，实现投资回报；环保投资公司采用股权基金模式，可将资本利用效率最大化，具有更高的投资回报。具有国资背景、能力综合、全国性或区域性的龙头水务公司具备一定这样的资金运作能力。随着对PPP理解的日益加深，可通过创新思路解决融资便利性等现实问题，工程公司及投资公司均将在PPP项目融资模式下获益。

 投资建议：建议关注水环境项目拿单能力强，技术、运营、融资能力优异的水处理企业。关注北控水务（水环境治理龙头；设计、运营能力行业领先）；东方园林（目前在手订单超900 亿，股激励助公司未来高增长）；中金环境（环境大医院平台，从事水环境PPP 项目）；碧水源（覆盖污水处理全产业链，进入水环境治理领域）；博天环境（水环境治理和煤化工废水双轮驱动,17 年订单可达80 亿）、云投生态、国祯环保、铁汉生态、兴蓉环境。

  东方园林发布公告表示，于近日收到中标通知书，确认公司为民权县生态城市建设及水系综合治理PPP项目的中标联合体，联合体另一成员为上海中源，项目总投资额近20亿元。

　　据悉，此项目的出资比例为政府方占25%，联合体占75%；主要建设内容包括，河道生态综合整治工程、生态湖体建设工程、水质综合改善工程及道路景观绿化工程。

东方园林还表示，项目实施将为公司持续发展提供业务支持，并为公司后续PPP项目的开拓和合作提供更多的经验，对公司未来业绩产生长期积极的影响。